Spotřeba Čechů v červenci těžce zklamala, zejména ti chudší se začínají výrazněji bát

Tak špatná čísla k tržbám, tedy i spotřebě domácností, jež by letos měla coby hlavní tahoun pohánět vzhůru celou českou ekonomiku, nečekal nikdo z expertů. Jak ostatně zachycuje graf Bloombergu níže; žlutý kosočtverec představuje skutečnost, červené sloupce pak expertní odhady, resp. jejich četnost.

Údaj 2,5 procenta představuje nejslabší výsledek od února 2024, kdy ovšem byla ještě spotřeba tuzemských domácností ovlivněna obavami z dopadů tehdy zaváděného konsolidačního balíčku.

Maloobchodní tržby zklamaly také v meziměsíčním pohledu, kdy se čekal jejich až takřka jednoprocentní růst, avšak dostavil se pokles, o 0,3 procenta. Ovšem je pravda, že červnový meziroční údaj byl po revizi zpřesněn z 4,5 na 4,8 procenta, což zvyšuje základnu meziměsíčního srovnání.

Zklamání z vývoje tržeb je o to zásadnější, že vzestup reálné mzdy ve druhém letošním čtvrtletí překvapil naopak pozitivně.

Mzdy ovšem rostly výrazněji v průměru než v mediánu, což svědčí o růstu příjmů spíše mezi vysokopříjmovými skupinami obyvatelstva a o rozevírání příjmových nůžek mezi vysoko- a nízkopříjmovými. Přitom vysokopříjmoví mají obecně nižší sklon ke spotřebě. Což může částečně vysvětlovat právě i slabá červencová čísla k maloobchodním tržbám.

Zejména u nízkopříjmových skupin obyvatelstva se zkrátka už evidentně dostavily obavy z dalšího vývoje české ekonomiky, z ochlazení trhu práce a z masivnějšího propouštění.

Autor: Lukáš Kovanda, hlavní ekonom Trinity Bank